Pictet Asset Management a élargi sa gamme de produits investis en dette émergente, qui représentent 20,4 milliards de dollars d’actifs sous gestion, en lançant le fonds Pictet-Chinese Local Currency Debt, compartiment de la Sicav de droit luxembourgeois Pictet domicilié au Luxembourg et conforme à la directive Ucits. Enregistrant une très forte demande de la part des investisseurs, le fonds a déjà atteint ses objectifs de collecte*. Sa capacité sera toutefois augmentée prochainement.
Le nouveau fonds est géré de Hong Kong par Cary Yeung, qui a intégré Pictet AM en 2014, après avoir travaillé au service de Taikang Asset Management (Hong Kong). Il est épaulé par Jennifer Chang, analyste crédit senior, et Echo Chen, trader spécialiste de la dette chinoise.
L’univers d’investissement du fonds se compose d’obligations émises et négociées en Chine continentale (dites «onshore»), l’un des plus grands marchés obligataires mondiaux et dont la croissance est l’une des plus rapides. Le portefeuille investit essentiellement dans des obligations onshore libellées en renminbis.
«Dans l’environnement de taux bas actuel, les obligations onshore en renminbis procurent aux investisseurs des rendements intéressants et une source de diversification, tout en offrant une exposition à une monnaie qui recèle un potentiel d’appréciation important», souligne Cary Yeung.
Pictet AM a obtenu en 2014 une licence d’investisseur institutionnel étranger qualifié en renminbis (renminbis qualified foreign institutional investor, RQFII) octroyée par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC). Cette licence autorise l’accès aux marchés des actions et des obligations de Chine continentale, notamment le marché des actions A (cotées à Shanghai ou à Shenzhen) et celui des obligations onshore.
L’obtention de la licence RQFII a permis de demander un quota d’investissement à la State Administration of Foreign Exchange (Safe), l’administration du contrôle des changes. Un quota de CNY 1 milliard (soit quelque 160 millions de dollars) a été octroyé, donnant ainsi accès aux obligations cotées à la Bourse chinoise. Pictet AM a en outre effectué des démarches auprès de la Banque populaire de Chine en vue d’être autorisé à traiter des obligations sur le marché interbancaire.
Pour l’heure, le fonds Pictet-Chinese Local Currency Debt est enregistré en Allemagne, à Chypre, en France, en Finlande, en Grèce, au Luxembourg ainsi qu’au Portugal et en Belgique, et sera bientôt disponible dans d’autres pays.
*La société de gestion et le gérant ont décidé de limiter les nouvelles souscriptions au sein du fonds Pictet-Chinese Local Currency Debt à partir du 2 mars 2015. Compte tenu des souscriptions effectuées à ce jour et des demandes de souscription en cours de traitement, le compartiment a en effet déjà atteint ses objectifs de collecte, fixés à 20 millions de dollars.