Alors que certains se rendent au Grand-Duché chaque matin, Tom Alzin, lui, roule plutôt à contre-courant: il se rend à son bureau de Francfort depuis son domicile luxembourgeois chaque lundi, pour revenir le jeudi ou le vendredi.

Le porte-parole du conseil d’administration de Deutsche Beteiligungs AG (DBAG), qui est né et a grandi au Luxembourg, a rejoint l’entreprise il y a 20 ans en tant que stagiaire. Aujourd’hui, il est responsable des investissements à long terme, de la stratégie et du développement commercial, ainsi que des investissements en capital-investissement en Allemagne et en Italie. Il a également contribué à la création du bureau luxembourgeois qui devrait compter dix employés d’ici à la fin de cette année.

Clairvoyant

Tom Alzin, dont le père était médecin, explique qu’il a étudié la médecine pendant un an avant de réaliser que «ce n’était pas pour moi». Il a ensuite étudié l’économie avec certains de ses amis les plus proches à HEC Lausanne, avant d’obtenir une maîtrise à la London School of Economics and Political Science. Un premier stage chez Merrill Lynch l’a amené à rencontrer des personnes qui lançaient des obligations à haut rendement et des fonds de capital-investissement. «Cela n’existait pratiquement pas en Europe», explique Tom Alzin. «Je me suis dit – nous parlons de 2002 et 2003 – que cela arriverait en Europe, et quand cela arrivera en Europe, je veux être à l’avant-garde.»

Alors qu’il postulait à des stages et à des postes de directeur, il raconte qu’on lui avait conseillé de «faire dix ans chez Goldman Sachs ou McKinsey et de revenir ensuite», mais il avait le sentiment que «d’ici là, le train serait passé».

Il a remarqué que la société allemande DBAG avait lancé son premier fonds de capital-investissement et cherchait un stagiaire, et c’est ainsi qu’a commencé sa carrière de deux décennies au sein de la société.

Lorsqu’il a commencé à travailler pour DBAG, le monde sortait tout juste de l’éclatement de la bulle internet, qui a vu la faillite d’acteurs tels qu’Enron – une période où, selon M. Alzin, «nous étions assez pessimistes mais, néanmoins, DBAG a toujours eu une bonne approche des entreprises dites «Mittelstand», les PME allemandes, qui sont vraiment l’épine dorsale de l’industrie allemande parce que, contrairement à la France, l’État n’est pas aussi centralisé et que l’économie a été autant consolidée. C’est ce qui l’a incité à rester, et de nouvelles transactions ont permis à l’entreprise de se développer rapidement.

Il attribue à DBAG une bonne prévoyance pour se développer «d’une manière plus conséquente, ce qui explique qu’elle ait décidé de ne procéder qu’à des rachats majoritaires et de le faire par le biais d’une collecte de fonds».

Il y a deux ans, DBAG a ouvert sa filiale à Milan, en Italie, une initiative menée par Alzin, qui explique: «La structure du marché en Italie est assez similaire, très granulaire, beaucoup d’entreprises familiales, de première génération, qui cherchent à se succéder ou qui ont besoin d’aide pour s’internationaliser.»

Aujourd’hui, la société en est à son DBAG Fund VIII, actif depuis août 2020, qui investit dans des entreprises du marché intermédiaire dont la valeur d’entreprise est comprise entre 75 et 250 millions d’euros. Le fonds a des actifs de 1.109 millions d’euros, ce qui en fait l’un des plus grands fonds de capital-investissement de ce type.

«Nous avons 2,6 milliards d’euros d’actifs sous gestion et nous avons maintenant la taille nécessaire pour intégrer certains services qui étaient auparavant sous-traités à des sociétés de gestion», explique M. Alzin, qui ajoute que c’est l’une des raisons pour lesquelles il a également créé son bureau à la Cloche d’Or cette année.

Le capital-investissement au Luxembourg, perspectives jusqu’en 2024

Comme l’explique M. Alzin, le marché allemand est beaucoup plus diversifié. En ce qui concerne les entreprises du portefeuille de DBAG, environ 36% appartiennent au secteur de l’industrie et de la technologie industrielle, suivi par les services informatiques et les logiciels (22%), les services industriels (14%), les télécommunications à large bande (13%) et les soins de santé (11%).

Au Luxembourg, les acteurs sont encore assez peu nombreux, «surtout pour un fonds de notre taille», même si M. Alzin ajoute qu’il aimerait bien réaliser un jour une opération au Luxembourg. «Le Luxembourg est vraiment devenu une puissance avec l’essor du segment des actifs alternatifs et de toute l’administration des fonds autour de l’espace des actifs alternatifs», explique M. Alzin. «Nous avons vu apparaître de belles sociétés locales, comme IQEQ ou Alter Domus.»

M. Alzin est globalement optimiste pour le Luxembourg et pense que les résultats des élections se traduiront par une approche favorable aux entreprises, «cruciale pour le Luxembourg, étant donné qu’il dépend beaucoup d’une exportation réussie de services financiers».

D’une manière plus générale, il s’attend à ce que les fusions-acquisitions dans le secteur du capital-investissement se multiplient à l’avenir. «C’est la première fois que le secteur se consolide; tout le monde se précipite pour changer d’échelle et disposer d’une plateforme avec une visibilité mondiale, ou au moins européenne. L’argent afflue vers des acteurs plus importants… c’est la première fois que je vois cela.»

Les investisseurs s’attendent également à ce que les services professionnels soient plus nombreux. En septembre, DBAG a annoncé un partenariat stratégique avec ELF Capital, le principal fournisseur allemand de dette privée, élargissant ainsi ses propres services et offrant aux entreprises de taille moyenne des solutions supplémentaires pour l’ensemble de la structure du capital.

Cet article a été publié pour la lettre d’information Delano Finance, la source hebdomadaire d’informations financières au Luxembourg. .