L’exposition du Luxembourg à la dette publique américaine est considérable, avec 385,4 milliards de dollars détenus en mai 2024, selon le département du Trésor américain. Cela représente 4,7% du total des 8.100 milliards de dollars détenus par les investisseurs étrangers dans la dette américaine, ce qui fait du Luxembourg le quatrième domicile des détenteurs étrangers d’obligations. Cette détention de titres du Trésor américain représente le solde accumulé des emprunts fédéraux. Le Trésor américain émet ces titres à l’intention d’un large éventail d’investisseurs, dont des investisseurs privés, la Réserve fédérale, des institutions financières et des gouvernements étrangers, étatiques ou locaux.

En décembre 2023, l’encours total des titres du Trésor américain atteindra 26.200 milliards de dollars, contre 16.600 milliards en décembre 2019. Au cours de cette période, les avoirs étrangers en titres de la dette américaine ont augmenté de 1.100 milliards de dollars, pour atteindre environ 8.100 milliards de dollars. Malgré les fluctuations au fil des ans, les avoirs étrangers représentaient 31% de la dette publique en décembre 2023, avec 197,5 milliards de dollars d’intérêts versés aux détenteurs étrangers cette année-là.

Les avoirs étrangers sont classés en sources officielles (gouvernementales) et privées. Les sources gouvernementales détiennent 47,7% (3.800 milliards de dollars), tandis que les investisseurs privés détiennent 52,3% (4.200 milliards de dollars) de la dette fédérale américaine détenue par des étrangers. En mai 2024, les cinq principaux détenteurs étrangers de la dette fédérale américaine sont le Japon (11.280 milliards  de dollars), la Chine (768 milliards de dollars), le Royaume-Uni (723 milliards de dollars), le Luxembourg (385 milliards de dollars) et le Canada (355 milliards de dollars), représentant respectivement 13,9%, 9,5%, 8,9%, 4,7% et 4,4% des investissements étrangers dans la dette fédérale américaine détenue par le secteur public. Le Luxembourg a dépassé la Belgique pour la quatrième position en juin 2023 et a maintenu ce classement, tandis que le Canada a gagné la cinquième place en novembre 2023.

Il est intéressant de noter que les titres américains détenus par des investisseurs étrangers sont attribués au pays dans lequel ils sont conservés. Ainsi, les titres conservés par les banques luxembourgeoises sont comptabilisés au Luxembourg, et non dans le pays de l’investisseur. C’est ce qui explique l’importance des avoirs dans les principaux centres financiers tels que le Luxembourg, les Caraïbes, la Belgique et la Suisse.

Le Luxembourg est l’un des 20 principaux détenteurs d’obligations américaines depuis des décennies. Le grand-duché était, par exemple, le  détenteur étranger de dette publique américaine à la fin de 2014, le en janvier 2018 et le en avril 2019.

Les données ne révèlent pas les avoirs spécifiques, mais fournissent un chiffre de base par pays qui inclut les banques centrales, les institutions financières privées et les subventions locales des institutions financières étrangères.

Pour conserver leur statut d’emprunteur net à l’étranger, les États-Unis doivent enregistrer un déficit des comptes courants, principalement dû au déficit commercial. Depuis 2000, les emprunts américains à l’étranger et le déficit commercial ont tous deux dépassé 300 milliards de dollars par an. En 2023, les emprunts américains à l’étranger s’élevaient à 832 milliards de dollars, soit une baisse par rapport aux 976 milliards de dollars de 2022. Ces emprunts résultent de l’achat à l’étranger de titres du gouvernement américain et de titres privés, ainsi que d’autres actifs.