Toutefois, l’action parfaite n’existe pas. Même si les grandes capitalisations technologiques ne risquent pas de devenir des actions à fuir (leurs fondamentaux sont solides, contrairement à l’époque de la bulle internet), il arrive qu’une contre-tendance émerge lorsque tout va bien.

La valeur a encore de l’importance

Les taux d’intérêt étant pratiquement nuls, certains investisseurs ne tiennent pas compte du prix et comptent sur le fait que les faibles taux d’intérêt continueront de stimuler l’économie. Bien que des taux bas justifient des multiples légèrement plus élevés que la moyenne historique, nous restons convaincus que les valorisations ont leur importance.

Dans ce contexte, on trouve de nombreuses entreprises valorisées à des multiples très raisonnables. Et lorsque nous comparons les multiples que nous payons à la qualité des entreprises, nous y voyons de belles opportunités. Les investisseurs ne sont pas obligés de payer des prix astronomiques pour acheter des entreprises solides: il suffit de regarder au bon endroit.

On trouve des opportunités intéressantes en dehors des valeurs technologiques les plus en vogue. Les trois thématiques qui nous attirent particulièrement sont les valeurs «anti-technologie», les opportunités internationales incontournables et la qualité sous-valorisée.

Les valeurs «ennuyeuses» ont leurs attraits

Si de nombreux investisseurs ont été attirés par l’essor des entreprises technologiques, il existe aussi un certain nombre d’entreprises attrayantes que nous pourrions classer dans la catégorie «anti-technologie». Ces entreprises peuvent sembler ennuyeuses ou passées de mode, mais l’ennui a ses attraits lorsqu’il se conjugue à une croissance de long terme propre à enrichir les investisseurs.

Nous trouvons aussi des opportunités internationales intéressantes dans des secteurs tels que la santé, la consommation de base, entre autres domaines restés quelque peu ignorés alors même que l’élargissement du marché porte ses entreprises vers de nouveaux sommets. Il s’agit d’entreprises qui se portent fondamentalement bien et ont des valorisations attrayantes.

Des valeurs de qualité pas toujours bien valorisées

Globalement, nous avons observé certaines situations où les réalités de court terme ont conduit les investisseurs à réévaluer la trajectoire de long terme d’un secteur ou d’une entreprise.

La pandémie de COVID-19 fut la grande affaire de l’année 2020. La plupart des grands indices actions semblent avoir surmonté toutes les inquiétudes concernant le virus, touchant des niveaux records ou proches de ceux-ci. Mais nous pensons que nombre d’investisseurs ont une vision à trop court terme en essayant de déterminer les «gagnants» et les «perdants» de la pandémie, alors qu’il y a beaucoup d’opportunités de long terme à trouver en posant un regard global et en mettant l’accent sur les valorisations.

Pour discussion: les informations et les données contenues dans ce document ne constituent en aucun cas une offre, une recommandation ou un conseil d’achat ou de vente d’instruments financiers.

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