Quel est le rôle d’une bourse de valeurs dans les objectifs de la finance durable?
Laetitia Hamon. – «Les opérateurs de marché comme les bourses ont un rôle crucial à jouer. Ils sont à la croisée des chemins entre les investisseurs et les émetteurs, et de ce fait, ils mettent en lumière les instruments financiers qui peuvent avoir un impact positif important. Dans notre cas, nous avons signé l’alliance des prestataires de services financiers Net Zéro, qui sera un grand test pour toutes les bourses! Fin janvier, la première réunion de la task force boursière aura lieu et nous élaborerons un plan concret pour répondre à ces engagements.
Cependant, à la Bourse de Luxembourg, nous avons commencé nos plans il y a environ deux ans. Nous avions deux étapes principales: tout d’abord, mieux comprendre le profil de nos émetteurs. Pour ce faire, nous utilisons notamment un outil open source appelé «Paris Agreement Capital Transition Assessment», qui mesure l’alignement des portefeuilles financiers sur divers scénarios climatiques conformes à l’accord de Paris. Le mois prochain, nous obtiendrons les résultats de ces mesures appliquées aux sociétés émettrices de notre bourse.
Deuxièmement, nous travaillons avec le service de conformité pour intégrer une évaluation des risques de gouvernance environnementale et sociale aux autres évaluations des risques que nous réalisons avec nos émetteurs. Pour autant que je sache, aucun autre opérateur de marché n’intègre un niveau d’évaluation des risques ESG, il n’existe donc pas de modèle pour cela. Le défi consiste à obtenir les bonnes données pour le faire efficacement.
Vous avez déjà parlé de l’importance de réorienter les flux de capitaux, de combler le fossé des connaissances, de combler le fossé des données et de combler le fossé de la confiance. Comment cela progresse-t-il?
«Nous savons qu’il est vraiment important de développer les connaissances de tous les acteurs de la chaîne de valeur du marché afin que nous puissions tous être alignés sur les objectifs de la finance durable. À cette fin, nous avons créé la LGX Academy en 2020 pour les entités luxembourgeoises et internationales. En ce qui concerne les données, nous savions que si nous voulions convaincre les gens d’émettre des obligations vertes, nous avions besoin de données et que nous devions intégrer l’ensemble de l’univers des obligations sur le marché, pour avoir une vision globale et pas seulement LGX, nous avons donc créé le LGX DataHub. En ce qui concerne le déficit de confiance, nous y travaillons en exigeant la publication d’informations spécifiques sur notre site web. Par exemple, les obligations doivent produire un rapport post-émission dans lequel elles fournissent des informations sur l’allocation. Nous appartenons également à différents groupes de travail, ce qui renforce notre crédibilité.
Pour l’avenir, la LGX Academy est sur le point d’annoncer un nouveau partenariat et, dans le hub de données, nous avons commencé à intégrer les obligations liées à la durabilité à la fin de 2021.
Pouvez-vous m’en dire plus sur la façon dont vous allez travailler avec le capital existant sur la bourse, par exemple en intégrant la durabilité dans les exigences de cotation?
«Nous sommes conscients qu’il existe certains groupes d’émetteurs avec lesquels nous pouvons avoir un impact plus important que d’autres. Il existe des obligations sur la bourse qui pourraient être étiquetées vertes, mais actuellement, les émetteurs ne voient pas la nécessité de passer par le processus d’étiquetage en tant que tel. Nous avons donc créé LGX Assistance Services en septembre 2021 pour aider les émetteurs à passer par ce processus. Pour les émetteurs à fortes émissions, nous avons des choix différents. Nous les classons en deux groupes: ceux qui ont des plans de transition et ceux qui ne voient pas l’urgence. Nous pensons que le second groupe appartiendra bientôt à la catégorie des actifs sans perspectives, car il leur sera difficile d’attirer les investisseurs. Nous sommes en train de cartographier cette situation et nous allons prochainement décider d’une approche pour les investisseurs à fortes émissions.
Pour les nouvelles sociétés émettrices, nous avons l'intention d'intégrer à terme un plan d'évaluation des risques pour l'intégration. Notre objectif ultime est de comprendre les émetteurs de notre bourse, de comprendre les données et d'agir ensuite.
Que faut-il encore faire?
«Le secteur financier doit agir rapidement en raison des échéances de 2030 et 2050, mais nous devons travailler sur la gestion du changement – changer les mentalités, les processus, les interactions, sensibiliser, former les gens. Personnellement, je ne veux pas voir la finance et la finance durable fonctionner en parallèle, elles devraient être une seule et même chose. Au LGX, la gestion du changement est une partie essentielle de mon travail, mais dans mes fonctions précédentes, elle représentait jusqu’à 80% du travail! Il est très important que la direction soit convaincue de l’objectif à atteindre afin que la finance durable ne soit pas cloisonnée au sein de l’entreprise. À cette fin, il est fondamental de parler le même langage (au sens figuré) que les personnes que vous cherchez à convaincre. Je dois présenter l’argument financier, exposer l’analyse de rentabilité, leur montrer qu’ils peuvent obtenir des retours financiers. C’est ainsi que nous atteignons nos objectifs.
Laetitia Hamon est responsable de la finance durable à la Bourse de Luxembourg depuis juillet 2020. Elle est responsable de la stratégie de finance durable de la bourse et des projets connexes et dirige l’équipe d’experts de la plateforme de LuxSE pour la finance durable, le Luxembourg Green Exchange (LGX).»
Mise à jour le 19 janvier 2022 pour préciser que le plan d'évaluation des risques pour les nouvelles sociétés émettrices n'est pas encore actif.
Cette interview a été rédigée en anglais pour , traduite et éditée en français pour Paperjam.