Avec le retrait, au 1er juillet, des actions de la KBL - suite à l'OPA de KBC Groupe sur les titres en circulation de la banque luxembourgeoise -, l'Indice LuxX de la Bourse de Luxembourg se trouve amputé d'environ un cinquième de sa composition. Une situation qui a incité la Commission de la Bourse de Luxembourg à procéder à une refonte profonde de l'Indice, profitant de la révision semestrielle de sa composition. 

Alors que depuis quelques semestres, la stabilité était de mise dans le panier constituant l'Indice LuxX, la révision de ce 1er juillet marque un tournant de taille dans le fonctionnement interne de l'institution, puisqu'elle touche jusqu'aux critères d'éligibilité des sociétés susceptibles de faire partie du LuxX.

Ainsi, outre les actions des sociétés luxembourgeoises cotées en Bourse de Luxembourg ayant, directement ou indirectement, une activité économique significative au Luxembourg et dont une partie de l'actionnariat est luxembourgeoise, les actions de certaines sociétés étrangères cotées en Bourse peuvent également être intégrées dans l'indice LuxX. Il s'agit des sociétés étrangères ayant acquis une société luxembourgeoise ayant fait partie de l'indice LuxX avant son acquisition et qui, d'autre part, continuent d'avoir, directement ou indirectement, une activité économique significative au Luxembourg.

De surcroît, une partie de l'actionnariat de cette société devra rester luxembourgeoise. Il appartiendra à la Commission de la Bourse de décider pour chaque société étrangère concernée si les critères applicables en la circonstance sont effectivement remplis.

Enfin, dernier élément et non des moindres: l'indice LuxX est désormais de type "ouvert", le nombre de sociétés pouvant entrer dans sa composition n'étant pas limité, comme cela était le cas jusqu'à présent. Toutes les sociétés cotées qui remplissent les critères énumérés ci-dessus entrent donc dans la composition de l'indice.

Pour ce qui est du "poids" de chacune de ces actions dans le panier servant à calculer l'indice LuxX, le calcul se fait, pour les sociétés luxembourgeoises, sur base de leurs capitalisations boursières free-float respectives et, pour les sociétés étrangères, sur base de 15% de leurs capitalisations boursières free-float respectives.

Lorsque le poids d'une société dépasse les 20%, celui-ci est ramené à 20% et le surplus est réparti proportionnellement sur toutes les autres sociétés de l'indice. Lorsque plusieurs sociétés font l'objet d'une limitation de poids à 20%, la Commission de la Bourse peut décider en fonction du poids réel des sociétés concernées, de procéder à un réajustement des poids de ces sociétés par tranches de  +/- 2,50%, la somme des poids ainsi réajustés doit demeurer un multiple de 20.

De tous ces savantes considérations économiques et mathématiques a été issu le premier Indice LuxX "nouvelle formule". Il se compose de 13 valeurs, parmi lesquelles Fortis, Dexia, KBC Groupe. On note également l'arrivée d'Utopia et le retour d'Audiolux. Arcelor, SES Global, RTL Group, Luxempart, BGL Investment Partners, Cegedel, Le Foyer et Banque Degroof Luxembourg, quant à elles, sont toujours là.

Voici la composition de l'Indice au 1er juillet:
Arcelor: 3.397 actions (poids dans le panier: 20%)
Fortis: 2.401 (20%)
SES Global: 4.399 (20%)
Dexia: 2.599 (17,54%)
KBC Groupe: 395 (9,58%)
RTL Group: 349 (7,61%)
Luxempart: 31 (1,86%)
BGL Investment Partners: 66 (1,35%)
Cegedel: 38 (0,94%)
Foyer: 34 (0,43%)
Banque Degroof Luxembourg: 3 (0,35%)
Audiolux: 7 (0,29%)
Utopia 7 (0,05%)

à noter que l'offre publique d'achat lancée le 20 juin par la banque belge Degroof sur sa "fille" luxembourgeoise donnera lieu à une nouvelle retouche de l'Indice LuxX, puisqu'au terme de cette OPA, il est prévu que les actions Banque Degroof Luxembourg soient retirées de la cotation...

Sur les six premiers mois de l'année, l'Indice Lux a enregistré une progression de 6,7%, essentiellement portée par SES Global (+28%), BGL Investment Partners (+9,4%) RTL Group (+7,5%) et Cegedel (+6,7%). A l'inverse, Arcelor (-3,5%), KBL Priv. (-4,1%) ou KBL Ord. (-4,3%) ont été moins en vue.

Parmi les nouvelles valeurs inscrites dans l'Indice, Utopia a été une des moins performantes de ce premier semestre 2005: -17%.