State Street Global Markets a publié le 10 janvier 2025 ses indicateurs relatifs aux investisseurs institutionnels – qui comprennent l’ et l

Son   indicateur d’appétit pour le risque, qui mesure les flux d’investisseurs entre les actions, les devises, les titres à revenu fixe, les actifs liés aux matières premières et les tendances d’allocation d’actifs, a diminué de 0,27 à -0,09, ce qui signifie que les investisseurs institutionnels sont passés d’une augmentation de leur exposition au risque en novembre à une réduction de leur risque en décembre.

Michael Metcalfe, responsable de la stratégie macroéconomique chez State Street Global Markets, a mis en évidence trois éléments clés du comportement des investisseurs en décembre. Premièrement, «lorsque les investisseurs ont cherché à réduire le risque en fin d’année, ils étaient toujours plus enclins à le faire sur les obligations souveraines que sur les actions. L’allocation aux actions étant restée largement inchangée au cours du mois, cela signifie que les investisseurs à long terme entament 2025 avec leur plus forte surpondération en actions depuis 16 ans et demi.»

Deuxièmement, «la surpondération des actions par les investisseurs à long terme reste très concentrée, mais les investisseurs commencent à faire quelque chose pour y remédier», a-t-il noté. «Parmi les régions que nous suivons, les États-Unis sont la seule zone où les investisseurs sont surpondérés, mais la taille de la surpondération a été au moins réduite au cours du mois de décembre et n’est plus à son plus haut niveau depuis 26 ans. Cette réduction pourrait refléter une gestion raisonnable des risques, mais aussi les incertitudes entourant la politique monétaire, fiscale et commerciale des États-Unis.»

Enfin, «si les investisseurs sont optimistes à l’égard des actions, leur pessimisme à long terme à l’égard des marchés des titres à revenu fixe souverains reste bien ancré», conclut M. Metcalfe. «Alors que le risque a été réduit à la fin de l’année, ce sont les allocations aux titres à revenu fixe qui ont baissé. Les inquiétudes concernant la durée de détention des obligations sont dues à la crainte d’une reprise de l’inflation et de déficits budgétaires insoutenables.

Ces craintes semblent particulièrement ancrées dans la zone euro, où la demande des investisseurs à long terme pour les obligations françaises a chuté à son plus bas niveau depuis six mois en novembre et ne s’est pas redressée en décembre. La demande pour les bunds [allemands] et les bonos [espagnols] a également baissé, seule la demande pour les BTP [obligations italiennes] est restée stable, clôturant une année misérable pour la demande institutionnelle pour la plupart des actifs européens.

Publiés chaque mois, les indicateurs de State Street sur les investisseurs institutionnels mesurent quantitativement l’appétit pour le risque en analysant les schémas d’achat et de vente des investisseurs institutionnels. L’indice de l’appétit pour le risque est calculé en mesurant les flux des investisseurs entre les actions, les devises, les titres à revenu fixe, les actifs liés aux matières premières et les tendances en matière d’allocation d’actifs, explique State Street, tandis que l’indicateur des avoirs examine la manière dont les portefeuilles des investisseurs sont répartis entre les actions, les titres à revenu fixe et les liquidités.

Cet article a été , traduit et édité pour le site de Paperjam en français.