«Le FEI vise des rendements différents en fonction des ressources dans lesquelles il investit et des stratégies poursuivies par les fonds de portefeuille», a déclaré Gabriele Todesca, responsable des infrastructures au Fonds européen d’investissement, lors d’un entretien le 5 février 2025. «Les rendements visés par les fonds de portefeuille vont de rendements relativement faibles de 5 à 8% pour les stratégies conservatrices (c’est-à-dire le secteur de l’infrastructure sociale) à des rendements allant jusqu’à 10% pour le secteur de l’énergie, et jusqu’à 20% pour les stratégies plus risquées axées sur le développement et la croissance des plateformes d’infrastructure.»
Définir le concept d’alpha politique
Todesca estime que le FEI a un «avantage commercial» à faire appel à des partenaires généraux spécialisés plutôt qu’à des généralistes, Il estime en effet qu’il peut être plus facile pour ces derniers de «trouver et d’exécuter des transactions, d’avoir les bons contacts et de faire preuve de la bonne diligence» grâce à leur longue expérience.
Certains jours dans certains pays, les prix moyens de l’électricité en Europe sont toujours beaucoup plus élevés qu’aux États-Unis.
Il a noté qu’il existe des études confirmant que le recours à des spécialistes «se traduit par de meilleures performances, en moyenne». Il a toutefois admis que «certains fonds spécialisés sont des échecs retentissants. Il y a des fonds généralistes qui sont de grands succès; nous avons investi dans certains d’entre eux.»
Production d’électricité et retour sur investissement
Questionnée par Paperjam sur l’opportunité d’investir davantage dans la production d’électricité, étant donné que nous avons vu les prix descendre en dessous de zéro dans certaines régions, M. Todesca a répondu: «Certains jours, dans certains pays, les prix moyens de l’électricité en Europe restent bien plus élevés qu’aux États-Unis.»
Cependant, comme le FEI continue de mettre l’accent sur la production d’électricité et que son offre supplémentaire est susceptible de maintenir les prix de l’électricité au plus bas, les investisseurs peuvent se demander si cela ne va pas déprécier leur retour sur investissement. «La tendance à long terme que nous observons, du moins sur le marché, est que la demande d’électricité va augmenter.» Il a répété que les centres de données, mais aussi la croissance économique en général, entraîneront une demande supplémentaire.
Tirer profit de la baisse des taux d’intérêt
«La situation macroéconomique est aujourd’hui favorable aux investissements dans les infrastructures.» M. Todesca est rassuré par la baisse des taux d’intérêt sur la plupart des marchés développés, d’abord parce que l’effet de levier devient moins cher pour financer de nouveaux projets et, ensuite, parce que le rendement des projets devrait s’améliorer.
La baisse des taux d’intérêt sur les projets greenfield et brownfield est positive pour les investisseurs, mais M. Todesca fait remarquer que l’impact du premier est plus important parce que la période de montée en puissance est plus longue. «Vous payez moins pour le capital pendant cette phase d’investissement, alors bien sûr, le rendement global du projet augmente.» En outre, la baisse des taux d’intérêt accroît l’attrait de la classe d’actifs par rapport à d’autres classes d’actifs, en grande partie parce que l’infrastructure offre une marge supérieure à celle des obligations d’État, bien qu’elle soit considérée comme «assez stable, assez sûre et résistante».
Des rendements plus élevés que les obligations et une protection contre l’inflation
L’argumentaire de M. Todesca en faveur de l’infrastructure est que la nature à long terme de ces investissements, qui ont souvent une durée plus longue que les obligations d’État et d’entreprise, rend l’actif alternatif plus attrayant en bloquant un rendement plus élevé par rapport à un investissement dans des obligations qui doivent être réinvesties à un rendement futur plus faible.
En outre, il a indiqué que de nombreux projets dans le secteur de l’énergie et dans «toutes sortes de secteurs» sont couverts contre l’inflation car leurs modèles de revenus tiennent compte des déclencheurs de l’inflation.
Cet article a été rédigé initialement en anglais et traduit et édité en français.
Une version alternative de cet article a été rédigée pour le au , publié le 26 février 2025. Le contenu du magazine est produit exclusivement pour le magazine. Il est publié sur le site web en tant que contribution aux archives complètes de Paperjam.
Votre entreprise est-elle membre du Paperjam Business Club? Vous pouvez demander un abonnement à votre nom. Faites-le nous savoir via [email protected].