Les investisseurs institutionnels se tournent de plus en plus vers les catégories d’actifs privés, en raison de l’escalade des risques géopolitiques et de la volatilité persistante des marchés publics. Près de six personnes sur dix pensent que ces actifs offriront des profils risque-rendement supérieurs en période d’incertitude, selon une enquête menée par PGIM, la branche mondiale de gestion d’actifs de Prudential Financial, . L’enquête a été menée auprès de 250 décideurs en matière d’investissement d’Europe, du Moyen-Orient et d’Afrique, représentant environ 10.000 milliards de dollars d’actifs sous gestion, qui ont été interrogés au printemps et à l’été 2024.

L’étude indique que 76% de ces décideurs s’attendent à ce que leur appétence pour le risque augmente au cours des deux prochaines années. En outre, ils s’accordent généralement sur une forte préférence pour le crédit privé, la dette et les actions immobilières, et les actions durables comme stratégies pour atteindre les objectifs de portefeuille axés sur les rendements, la génération de revenus et la gestion des risques.

Crédit privé

Dans le domaine du crédit privé, près de la moitié des personnes interrogées (49%) prévoient de maintenir leurs allocations actuelles, tandis que 44% ont exprimé leur intention d’augmenter leur exposition à cette classe d’actifs. La préférence pour les prêts sponsorisés était particulièrement évidente, indiquant une tendance distincte parmi les investisseurs. Bien que le marché européen du crédit privé soit moins développé que son homologue américain, le potentiel de croissance de la région offre des opportunités aux gestionnaires disposant d’une expertise locale.

Marché de l’immobilier

Le marché de l’immobilier, bien que confronté à des défis, a connu un regain d’optimisme en raison des récents ajustements d’évaluation. L’enquête indique que les stratégies immobilières à valeur ajoutée sont devenues la priorité, ce qui suggère que les investisseurs sont prêts à prendre un certain risque, mais pas au point de poursuivre des stratégies plus opportunistes.

Les actifs alternatifs privés

Les actifs alternatifs privés occupent de plus en plus une place centrale dans les portefeuilles institutionnels, poussés par le désir de rendements plus élevés et de diversification, ainsi que par les opportunités croissantes au sein des marchés privés. Selon PGIM, la période prolongée de faibles taux d’intérêt qui a suivi la crise financière a fortement contribué à la demande d’actifs alternatifs privés. Malgré l’environnement actuel de taux d’intérêt élevés, la stabilité relative des actifs alternatifs privés constitue un argument convaincant pour les investisseurs institutionnels, qui bénéficient de rendements supérieurs ajustés au risque. PGIM a rappelé qu’une étude distincte publiée par l’AICA en 2024 a confirmé que les rendements annualisés des allocations de capital-investissement dans les fonds de pension d’État américains ont constamment dépassé ceux des actions publiques sur une période de plus de vingt ans.

Actifs du marché privé

Les résultats de l’enquête PGIM soulignent l’engagement croissant des investisseurs à augmenter leurs allocations dans les actifs des marchés privés au cours des prochaines années. Les personnes interrogées ont cité les risques géopolitiques croissants et la diminution des corrélations entre les marchés publics et privés comme les principales motivations de ce changement stratégique. L’intégration d’alternatives privées dans les portefeuilles d’investissement est considérée comme un moyen d’améliorer les profils risque-rendement et d’atténuer la volatilité du marché.

Portefeuille institutionnel

L’enquête a rassemblé des participants issus de différents milieux institutionnels, tels que des banques privées, des fonds souverains, des fondations, des compagnies d’assurance et des fonds de pension. Les placements alternatifs privés représentaient environ 25% des portefeuilles des répondants. Au sein de cette allocation, les actions immobilières représentaient 18%, le crédit privé 11%, les actions privées 10% et la dette immobilière également 10%. Pour ce qui est de l’avenir, les investisseurs prévoient une augmentation des allocations au crédit privé (44%), à la dette immobilière privée (42%) et aux actions durables (40%) au cours des deux prochaines années. En outre, 58% des personnes interrogées ont cité l’augmentation des risques géopolitiques, tandis que 36% ont indiqué que la volatilité accrue des marchés publics était un facteur qui stimulait la demande de stratégies actives et d’alternatives privées.

Sur le plan géographique, l’Asie-Pacifique développée (64%) et l’Europe émergente (59%) ont été identifiées comme des régions attrayantes pour l’augmentation des investissements au cours des deux prochaines années, tandis que l’appétit des investisseurs pour l’Amérique latine (8%) et la Chine (26%) devrait diminuer.

Gestionnaires d’actifs

L’étude a révélé qu’une grande partie des personnes interrogées (52%) se sont déclarées insatisfaites des performances de leurs gestionnaires d’actifs actuels en matière d’accès à la liquidité sur les marchés secondaires. En outre, 32% ont noté que leurs gestionnaires ne répondaient pas aux attentes concernant le calendrier et la rapidité des transactions de sortie. On observe notamment une préférence pour les grandes sociétés de gestion d’actifs qui proposent une offre complète et sont présentes sur le marché local, 62% des personnes interrogées préférant cette approche à celle des petites boutiques, qui ne recueille que 22% des suffrages.

Fonds institutionnels

L’afflux de fonds institutionnels dans les fonds alternatifs privés a marqué un changement historique dans le comportement d’investissement. Ce mouvement a été en partie motivé par les taux d’intérêt exceptionnellement bas qui ont suivi la crise financière mondiale, mais la récente volatilité des marchés a également contribué à l’augmentation de la demande pour les solutions alternatives privées. Environ 36% des personnes interrogées s’attendent à une volatilité accrue des marchés publics au cours des deux prochaines années. En outre, 88% des personnes interrogées reconnaissent le potentiel de génération de revenus des actifs alternatifs privés, les investissements dans l’immobilier et les infrastructures fournissant des flux de revenus réguliers grâce aux loyers et aux redevances d’utilisation. Ces actifs ont prospéré dans un contexte de faibles taux d’intérêt, alors que les investissements traditionnels à revenu fixe ne parvenaient pas à satisfaire les besoins de revenus.

Allocation d’actifs

L’enquête a mis en évidence que le capital immobilier privé, le capital-investissement et le crédit privé sont devenus les actifs les plus couramment détenus par les personnes interrogées, le capital immobilier privé représentant l’allocation la plus élevée, avec une médiane de 18%. Le secteur du crédit privé, avec une allocation médiane de 11%, est la sous-classe d’actifs qui a connu la plus forte croissance au sein des alternatives privées, une tendance étroitement liée aux changements dans les pratiques de prêt des banques à la suite de la crise financière de 2008.

Cet article a été rédigé initialement en anglais, traduit et édité pour le site de Paperjam en français.