Pour simplifier à l’extrême, les fonds alternatifs sont destinés aux investisseurs professionnels et fortunés, tandis que les fonds Ucits sont destinés aux investisseurs particuliers.

À l’origine sont les OPCVM européens, terme générique signifiant Organisme de placement commun en valeurs mobilières. Bref, un fonds d’investissement, un organisme de détention collective d’actifs financiers.

Ucits est l’abréviation de Undertakings for the collective investment in transferable securities (organismes de placement collectif en valeurs mobilières). Les fonds Ucits ont été créés par une directive européenne à la fin des années 1980, qui permettait aux fonds communs de placement domiciliés dans un pays de l’UE d’être vendus dans l’ensemble de l’Union. Par la suite, les fonds européens labellisés Ucits ont été autorisés à la vente sur des dizaines de marchés dans le monde, à l’exception notable des États-Unis.

Le Luxembourg a mis en œuvre ces règles très tôt, attirant un grand nombre d’entreprises d’investissement et régionales à s’installer au Grand-Duché. Aujourd’hui, les fonds Ucits constituent l’épine dorsale du secteur financier du pays, même si, ces dernières années, les fonds alternatifs ont connu une croissance beaucoup plus rapide.

Si les OPCVM constituent une structure spécifique, les «fonds alternatifs» sont plutôt un terme générique pour désigner un certain nombre de catégories d’actifs destinées à des investisseurs avertis.

Des investisseurs différents

Il existe de grandes différences entre les fonds alternatifs et les fonds Ucits en ce qui concerne les investissements et la manière dont ils sont vendus aux investisseurs. Les fonds Ucits sont le type de fonds d’investissement que vous pouvez facilement acheter auprès de votre banque locale ou d’un courtier en ligne. Ils sont hautement réglementés et considérés comme généralement sûrs pour pratiquement tous les investisseurs.

Les OPCVM sont relativement abordables: un investissement initial de quelques centaines d’euros est parfaitement raisonnable. Ils sont également faciles à vendre: les parts de fonds peuvent normalement être rachetées en quelques jours ou en quelques semaines tout au plus. Enfin, les gestion sont relativement peu élevés.

En revanche, il est plus difficile pour les investisseurs d’entrer et de sortir des fonds alternatifs. Au Luxembourg, l’investissement minimum absolu est de 100.000 ou 125.000 euros, selon le type d’investissement. (Le minimum est encore plus élevé dans certains pays, comme l’Allemagne et la Suisse). Toutefois, de nombreux gestionnaires d’investissement demandent 1 million d’euros ou plus pour participer à un fonds.

Cela n’est pas dissuasif pour l’investisseur type des fonds d’investissement alternatifs, qui comprennent des fonds de pension, des assureurs, des fonds de dotation et des familles fortunées. Leurs participations sont généralement liées pendant trois à 15 ans. S’ils peuvent parfois vendre leurs parts sur le marché secondaire, rien ne garantit que cela puisse se produire, ni combien de temps cela prendra ni quel prix cela rapportera.

Des investissements différents

Les fonds alternatifs investissent également sur un horizon à plus long terme. Les fonds de capital-investissement et de capital-risque détiennent des participations dans des entreprises privées pendant plusieurs années. Les fonds de dette privée émettent des prêts aux entreprises et rachètent les prêts des entreprises aux prêteurs. Les fonds d’infrastructure et les fonds immobiliers financent des investissements importants à long terme. Les rendements ont été historiquement plus élevés, mais ces fonds sont confrontés à un risque plus élevé et à une liquidité moindre.

Les fonds alternatifs sont souvent appelés fonds du marché privé. Selon le type de fonds, les prix ne sont définitivement fixés que pour chaque vente d’actions; la valeur sous-jacente peut être moins claire lorsque les participations sont simplement détenues. D’autres fonds calculent l’évaluation au fur et à mesure que les actifs sont achetés ou vendus, mais cela laisse encore des lacunes dans les facilement disponibles.

En comparaison, il existe des tonnes de données transparentes sur les prix des participations dans les fonds Ucits, parfois appelés fonds de marché public. Les OPCVM achètent et vendent des actions, des obligations et des matières premières qui sont négociées sur les marchés boursiers et autres marchés publics. Les prix peuvent être volatils et les valeurs peuvent certainement baisser, mais il y a presque toujours un acheteur lorsque les investisseurs veulent vendre.

Favoriser un marché en expansion

Au cours des dernières années, les fonds alternatifs ont enregistré des gains à deux chiffres, «et les prévisions de croissance de ce secteur se poursuivent», Alan Dundon, président de la Luxembourg Alternative Administrators Association (L3A).

Le secteur des fonds du Grand-Duché s’est efforcé de maintenir l’attrait du Luxembourg pour les sociétés de fonds alternatifs. Cela inclut, par exemple, le , jusqu’à présent couronné de succès, pour empêcher qu’une des règles de l’UE n’entrave le segment de la , en pleine expansion. Au début de l’année, le Parlement luxembourgeois a approuvé une législation qui renforce l’utilisation des , ce qui a donné un coup de pouce aux fonds de capital-investissement et de dette privée.

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Cet article a été écrit pour , traduit et édité pour Paperjam.