Dans un entretien par courriel avec Delano, Denis Beau, premier sous-gouverneur de la Banque de France, partage sa vision de l’euro numérique, une monnaie numérique de la banque centrale de la zone euro (CBDC), non seulement limitée à un choix alternatif de paiements, mais aussi destinée à renforcer «l’autonomie stratégique et l’efficacité économique» de la zone euro.
M. Beau a plus de vingt ans d’expérience dans le domaine des systèmes de paiement et de la réglementation. Il a précédemment occupé le poste de directeur général de la Direction générale de la stabilité financière et des opérations (DGSO), responsable des activités contribuant aux missions de stratégie monétaire, de stabilité financière et de services économiques de la banque centrale. Il représente la banque centrale française dans les discussions sur les monnaies numériques au sein de l’Eurosystème, le réseau qui comprend la Banque centrale européenne et les banques centrales nationales de la zone euro comme la Banque de France.
Quels sont, selon vous, les principaux avantages de l’euro numérique pour l’économie et le système financier européens, notamment en termes d’efficacité, de sécurité et de transparence?
Denis Beau. – La phase d’investigation sur l’euro numérique lancée par l’Eurosystème en 2021 touche à sa fin. Cette phase visait à préciser les objectifs clés d’un euro numérique ainsi que ses principales caractéristiques. Nous pensons que l’euro numérique pourrait apporter les avantages suivants:
Premièrement, l’euro numérique contribuerait à maintenir le rôle de la monnaie de banque centrale dans le paysage des paiements à l’ère numérique.
Au cours de la dernière décennie, nous avons assisté à un déclin de l’utilisation des espèces, la seule forme de MBC disponible pour le public, en raison de la numérisation et des changements dans les habitudes de paiement (par exemple, le développement des paiements sans contact et du commerce électronique). Avec l’euro numérique, l’Eurosystème vise à offrir une forme de CeBM qui pourrait être utilisée par le public pour tous les types de paiements, tout en soutenant sa liberté de choix des instruments de paiement de détail, que ce soit en magasin ou à distance, en complément des billets de banque.
En ce sens, un euro numérique permettrait d’étendre les caractéristiques les plus appréciées de l’argent liquide (confidentialité, utilisation hors ligne, large acceptation, gratuité pour l’utilisation de base) dans un environnement numérique. En outre, l’euro numérique contribuerait à préserver le système de paiement en garantissant au public qu’’un euro est un euro’, qu’il s’agisse de CeBM ou de monnaie de banque commerciale, grâce à la possibilité de convertir librement et au pair les CeBM en monnaie de banque commerciale et vice-versa.
Deuxièmement, l’euro numérique serait également un élément essentiel pour atteindre notre objectif commun de renforcement de l’autonomie stratégique et de l’efficacité économique de l’Europe. Bien que nous ayons fait des progrès significatifs vers une plus grande intégration des paiements en Europe avec le déploiement de Sepa, certains segments de l’écosystème de paiement européen (par exemple les paiements quotidiens au point d’interaction) dépendent encore fortement d’acteurs basés à l’étranger. Avec son probable statut de monnaie légale, l’euro numérique faciliterait la normalisation et soutiendrait l’émergence de solutions de paiement paneuropéennes développées par des acteurs privés européens, telle que l’Initiative européenne des paiements (EPI), qui a récemment annoncé son lancement progressif.
L’euro numérique offrira des caractéristiques similaires à celles des espèces et sera disponible dans les situations où les espèces ne peuvent pas être utilisées en raison de leur nature physique.
Si la monnaie numérique de banque centrale (MNB) est plus pratique que l’argent liquide, il est possible qu’elle soit rapidement acceptée par les entreprises et les particuliers. Comment envisagez-vous l’impact de cette transition potentielle sur la liquidité financière de la zone euro et quelles sont les mesures envisagées pour gérer ce risque potentiel? L’argent liquide sera-t-il retiré de la circulation pour correspondre aux émissions des CBDC?
«L’intégration harmonieuse de l’euro numérique dans l’écosystème financier et le paysage des paiements est essentielle à son succès. L’euro numérique coexistera avec les formes existantes de monnaie de banque centrale (espèces) et de monnaie de banque commerciale (cartes, paiements instantanés, etc.).
L’euro numérique complétera les espèces et ne les remplacera pas.
Il offrira des caractéristiques similaires à celles des espèces et sera disponible dans les situations où les espèces ne peuvent pas être utilisées en raison de leur nature physique (par exemple, le commerce électronique, les paiements à distance de pair-à-pair).
[En outre, la stratégie de l’Eurosystème visant à garantir que les billets et les pièces en euros restent à tout moment à la disposition des citoyens témoigne de cet engagement.
Parallèlement, l’Eurosystème veillera également à ce que l’euro numérique n’évince pas la monnaie des banques commerciales. À cette fin, il utilisera les outils à sa disposition pour veiller à ce que l’émission de l’euro numérique ne mette pas en péril la stabilité financière. Parmi ces outils, il y aura la possibilité d’affiner la quantité d’euros numériques qu’un utilisateur final peut détenir, également appelée limite de détention.
Il est essentiel de maintenir la cybersécurité et la résilience des systèmes des CBDC. Pourriez-vous expliquer les mesures prises pour garantir la robustesse et la protection de l’infrastructure des CBDC contre les cybermenaces et les attaques potentielles?
«Garantir la cyber-résilience d’un éventuel système numérique en euros est une priorité absolue pour l’Eurosystème.
L’architecture de l’euro numérique sera conçue en plaçant la sécurité au premier plan, en incorporant un cryptage robuste, des contrôles d’accès et une authentification multifactorielle pour empêcher tout accès non autorisé. Nous nous engageons également à optimiser la résilience et la disponibilité du système afin de garantir des opérations continues et fiables.
Comme l’Eurosystème gère déjà des systèmes de paiement critiques, nous avons une expérience précieuse de la gestion de systèmes financiers à grande échelle, sur laquelle nous nous appuierons pour l’euro numérique.
Notre engagement en faveur de la sécurité va au-delà de la cybersécurité, puisque nous nous concentrons également sur le développement de systèmes de prévention de la fraude à la pointe de la technologie, une composante importante de la future plateforme numérique de l’euro. En adoptant une approche globale, nous visons à protéger les utilisateurs et les institutions financières contre les intentions malveillantes et les accès non autorisés, renforçant ainsi la confiance dans l’euro numérique.....
Les PSP seront chargés de distribuer l’euro numérique aux utilisateurs finaux, ce qui leur permettra d’enrichir les fonctionnalités et d’offrir des services innovants à leurs clients.
Nous nous engageons à procéder à des évaluations approfondies des risques et à des tests de résistance. Ce processus nous permet d’identifier et de corriger les faiblesses potentielles, garantissant ainsi la résilience du système CBDC contre les cyber-menaces et les attaques.
Enfin, nous nous entretenons en permanence avec des experts du secteur, des professionnels de la cybersécurité et les autorités compétentes afin d’anticiper l’évolution des menaces pour la sécurité et d’adapter nos pratiques et nos techniques en conséquence.
Par exemple, à la Banque de France, nous étudions activement des algorithmes cryptographiques à sécurité quantique afin de relever les défis potentiels posés par l’informatique quantique.
Le contrôle centralisé est un aspect fondamental de l’émission des CBDC. Comment envisagez-vous de trouver un juste équilibre entre le contrôle centralisé et le maintien de la stabilité du système financier, compte tenu de l’impact potentiel sur la transmission de la politique monétaire et sur les intermédiaires financiers?
«L’euro numérique vise à s’appuyer sur le partenariat public-privé existant et sur la répartition actuelle des rôles entre les banques centrales et les intermédiaires financiers. Par conséquent, l’Eurosystème assumera les rôles minimaux et nécessaires qui seraient strictement requis pour atteindre ses principaux objectifs. Ces rôles comprennent (i) l’émission de l’euro numérique, (II) le règlement des transactions en euro numérique et (III) la définition des règles de distribution de l’euro numérique par les intermédiaires financiers.
Parallèlement, les prestataires de services de paiement (PSP) se verront confier un grand nombre de responsabilités, telles que (I) l’intégration des utilisateurs finaux, (II) la distribution de l’euro numérique, (III) la fourniture d’instruments de paiement compatibles avec l’euro numérique, (IV) l’exécution de contrôles de conformité, (V) la fourniture de services à valeur ajoutée à leurs clients, etc. En résumé, l’euro numérique n’entraînera pas la désintermédiation des prestataires de services de paiement. Les PSP seront chargés de distribuer l’euro numérique aux utilisateurs finaux, ce qui leur permettra d’enrichir les fonctionnalités et d’offrir des services innovants à leurs clients. Ce faisant, l’Eurosystème préservera le rôle central des intermédiaires dans le système financier à deux niveaux existant....
L’Eurosystème a clairement indiqué que l’utilisation de l’euro numérique comme outil de politique monétaire n’est pas une motivation pour son émission, c’est pourquoi nous ne voyons pas actuellement la nécessité d’avoir un euro numérique rémunéré. D’autre part, l’euro numérique ne doit pas entraver la transmission de la politique monétaire. Par conséquent, nous envisageons de fixer une limite de détention pour les utilisateurs finaux afin de limiter la quantité totale d’euros numériques en circulation. Cela permettrait de freiner les sorties de dépôts et de préserver la stabilité financière.
S’il est mal conçu, l’euro numérique pourrait avoir un impact négatif sur les PSP, en augmentant le risque de fuite des dépôts et en relâchant les relations avec les clients.
Les institutions bancaires traditionnelles pourraient être perturbées par l’introduction des CBDC. Comment envisagez-vous l’impact sur ces institutions, et quelles stratégies ou mécanismes de soutien sont envisagés pour les aider à gérer efficacement cette transition?
«S’il est mal conçu, l’euro numérique pourrait avoir un impact négatif sur les PSP, en augmentant le risque de fuite des dépôts et en relâchant les relations avec les clients. S’il est construit sur des rails de paiement distincts, l’euro numérique pourrait également entraîner un chevauchement avec les infrastructures de paiement existantes.
L’Eurosystème est bien conscient de ces risques et a pris des décisions de conception pour limiter l’impact de l’euro numérique sur les intermédiaires financiers. Cette orientation générale s’est traduite de nombreuses manières, [par exemple, les limites de détention sur le financement] s’appliqueraient à chaque propriétaire d’euro numérique et contribueraient à limiter le risque de sorties excessives de fonds des banques commerciales vers les CBDC.
En ce qui concerne la relation avec les clients et comme décrit ci-dessus, les intermédiaires financiers joueront un rôle clé dans l’écosystème de l’euro numérique.
En ce qui concerne les investissements réalisés par les PSP pour mettre en place des infrastructures de paiement, l’Eurosystème étudie les moyens de réutiliser autant que possible les normes et les composants existants pour l’euro numérique.
Une monnaie entièrement numérique devrait réduire les coûts de transaction pour les sociétés et les entreprises. Cependant, pensez-vous qu’elle pourrait, par inadvertance, avoir un impact négatif sur les transactions ou la circulation des espèces?
«L’euro numérique est censé être un moteur de l’efficacité économique. Il viendrait s’ajouter aux offres de solutions de paiement numérique existantes, en complément des solutions de paiement actuelles.
L’euro numérique favorisera le développement de solutions de paiement paneuropéennes, ce qui pourrait accroître la concurrence dans l’écosystème des paiements numériques et créer un cercle vertueux, en réduisant les coûts pour les commerçants et les consommateurs.
Néanmoins, nous ne nous attendons pas à ce que l’euro numérique concurrence l’argent liquide, mais qu’il le complète, en étant disponible dans des situations où l’argent liquide ne peut pas être utilisé, par exemple en ligne.
En outre, l’Eurosystème reste fermement engagé à assurer la disponibilité et l’accès aux espèces.
En fin de compte, ce sera aux citoyens de décider et l’euro numérique ne sera qu’un autre moyen de paiement, à côté de l’argent liquide et des autres moyens de paiement fournis par les acteurs du marché.
L’amélioration des paiements transfrontaliers avec des juridictions situées en dehors de la zone euro nécessite une approche plus globale et coordonnée.
Faciliter les transactions transfrontalières par CBDC, tant à l’intérieur qu’à l’extérieur de l’UE, comporte ses propres défis. Pouvez-vous décrire certains des obstacles potentiels, tels que l’harmonisation réglementaire, les mesures de lutte contre le blanchiment d’argent et les considérations relatives au change, et expliquer comment les surmonter?
«Certains textes législatifs, comme la directive sur les services de paiement et la directive sur les comptes de paiement, ont amorcé l’intégration du paysage des paiements de détail [avant même] le lancement de la phase d’enquête sur l’euro numérique. Néanmoins, il existe encore un certain nombre de différences réglementaires entre les juridictions qui peuvent entraver les paiements transfrontaliers au sein de l’UE.
L’euro numérique pourrait donc être l’occasion de favoriser l’harmonisation réglementaire entre les États membres de la zone euro, par exemple par la normalisation des exigences en matière d’embarquement, mais aussi sur les paiements transfrontaliers au sein de l’UE, grâce au statut de monnaie légale de l’euro numérique.
Cependant, l’amélioration des paiements transfrontaliers avec des juridictions situées en dehors de la zone euro nécessite une approche plus globale et coordonnée…
La protection des consommateurs est cruciale, en particulier dans le domaine numérique. Quelles garanties et mesures spécifiques seront mises en œuvre pour protéger les consommateurs contre la fraude, les escroqueries et les transactions non autorisées lors de l’utilisation de l’euro numérique, compte tenu de la nature irréversible des transactions numériques?
«Une détection et une prévention efficaces de la fraude constituent en effet un élément essentiel de la protection de l’utilisateur final, quelle que soit la méthode de paiement utilisée. Pour que les utilisateurs finaux adoptent l’euro numérique et continuent à l’utiliser, il faut qu’ils aient le sentiment qu’il est sûr et sécurisé.
L’euro numérique sera distribué par les prestataires de services de paiement, qui sont des entités conformes aux réglementations existantes telles que la DSP2. Les PSP fourniront donc un premier niveau de protection de l’utilisateur final (comme l’authentification forte) afin de garantir que toute transaction en euro numérique exécutée a été correctement autorisée.
L’Eurosystème étudie également la manière dont un service dédié à la détection et à la prévention de la fraude pourrait soutenir les intermédiaires dans leurs activités de gestion de la fraude, par exemple par le biais d’un suivi de la fraude et d’une évaluation du risque des transactions, de statistiques et de la coordination des informations.
En plus de cette composante fraude, nous étudions également comment une plateforme dédiée pourrait faciliter la résolution des litiges entre les PSP afin d’améliorer la protection de l’utilisateur final.
L’euro numérique demeure l’outil le plus efficace pour préserver la stabilité financière par rapport à d’autres instruments tels que la rémunération à deux niveaux.
En période de crise financière ou de pannes bancaires potentielles, comment pensez-vous que les systèmes de CBDC contribueront à la stabilité financière et à la capacité de la banque centrale à gérer efficacement de telles situations, en garantissant la confiance des particuliers et des entreprises?
«L’utilisation de la monnaie de banque centrale comme point d’ancrage de notre système monétaire renforce la confiance des citoyens européens dans la stabilité et la résilience de notre système de paiement. Un euro numérique contribuerait à préserver ce rôle de la monnaie de banque centrale, en adaptant sa forme fournie au grand public à l’ère numérique dans laquelle le paysage des paiements est entré.
Toutefois, si elle n’est pas conçue correctement, une CBDC de détail pourrait accroître la probabilité de ruées bancaires lorsque les utilisateurs finaux convertiraient leurs dépôts bancaires en CBDC de détail, créant ainsi des risques de liquidité pour les banques.
L’Eurosystème est bien conscient de ce risque et a exprimé son intention d’incorporer des limites de détention dans la conception d’un euro numérique afin d’éviter les ruées bancaires. Nous avons estimé qu’il s’agissait de l’outil le plus efficace pour préserver la stabilité financière par rapport à d’autres instruments tels que la rémunération à deux niveaux. Le calibrage de ces limites de détention sera effectué plus près de l’émission d’un euro numérique potentiel, en tenant compte des risques pour la stabilité financière tout en considérant également son impact sur la facilité d’utilisation de l’euro numérique.
Dans un récent discours, Fabio Panetta, membre du directoire de la BCE, le lancement probable de l’euro numérique dans trois ou quatre ans, tandis que François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France, à un lancement potentiel et progressif à partir de 2027 ou 2028. Y a-t-il une raison à ce décalage d’un an dans le calendrier?
«Il n’y a pas de décalage car ces dates sont à ce stade indicatives.
Le conseil des gouverneurs [de la Banque centrale européenne] décidera à l’automne s’il convient de passer à une phase de préparation du projet d’euro numérique. Il sera alors en mesure de présenter un calendrier plus précis pour une éventuelle mise en circulation de l’euro numérique.
Pendant la phase de préparation, l’Eurosystème développerait et testerait les solutions techniques et les accords commerciaux possibles pour fournir un euro numérique.
Parallèlement, les colégislateurs décideront du cadre juridique pour l’utilisation de l’euro numérique, un processus qui pourrait durer quelques années.
Le conseil des gouverneurs ne prendra une décision sur l’émission éventuelle de l’euro numérique qu’après l’adoption de cet acte législatif.
Si l’Eurosystème décide d’émettre un euro numérique, son déploiement suivra une approche échelonnée, avec un déploiement progressif des cas d’utilisation en deux versions de produits…
Enfin, «Cash+» est-il le nouveau nom de l’euro numérique, comme mentionné dans un récent de François Villeroy de Galhau?
«La CBDC de détail développée par l’Eurosystème s’appelle l’euro numérique. Le terme ‘Cash+’ n’est qu’une métaphore soulignant que l’euro numérique sera une forme d’argent liquide augmenté, mais pas un nouveau nom pour l’euro numérique…»
L’entretien par courriel a été réalisé au mois de juillet 2023.
Cet article a été publié pour la lettre d’information Delano Finance, la source hebdomadaire d’informations financières au Luxembourg. .