L’essor de nouveaux fournisseurs et plateformes d’ETF entraîne une intensification de la concurrence, une complexification du marché et une spécialisation croissante, créant ainsi un environnement particulièrement favorable aux ETF actifs. En 2024, les 20 ETF actifs les plus importants représentaient à eux seuls près de 39% de l’ensemble des actifs. Ces ETF offrent une large gamme de stratégies – thématiques, sectorielles ou opportunistes – tout en garantissant une meilleure liquidité et des coûts souvent plus compétitifs que ceux des fonds traditionnels. Dans un tel contexte concurrentiel, quelle sera la trajectoire des ETF actifs?

Les investissements alternatifs

La demande croissante des investisseurs pour des produits alternatifs stimule la croissance des ETF actifs. Aux États-Unis, par exemple, les ETF investissant dans des portefeuilles CLO (Collateralized Loan Obligation) – c’est-à-dire des portefeuilles actifs de prêts garantis senior – ont généré plus de 19 milliards de dollars depuis leur lancement en 2020. L’intérêt pour ces produits se développe également en Europe, où, en septembre 2024, le tout premier ETF CLO a été lancé à la Bourse de Luxembourg (LuxSE).

L’ouverture aux marchés privés

Les investisseurs particuliers se tournent progressivement vers les marchés privés, notamment par le biais de fonds semi-liquides. De leur côté, les émetteurs d’ETF s’intéressent également à cette tendance, en particulier à travers les ETP (Exchange-Traded Products) liés au crédit privé. Plusieurs propositions d’ETF combinant crédits publics et privés ont ainsi été soumises à la Securities and Exchange Commission (SEC) aux États-Unis, bien que des interrogations persistent sur la liquidité sous-jacente de ces actifs.

La tokenization

La tokenisation pourrait constituer une nouvelle frontière, en révolutionnant l’architecture technologique des ETF. Plusieurs gestionnaires se rapprochent de la possibilité de négocier des parts tokenisées de leurs fonds (traditionnels et ETF) sur la blockchain. Le potentiel pour des ETF entièrement tokenisés est réel. Parmi les avantages: des règlements plus rapides (presque immédiats) et des coûts généralement réduits pour les émetteurs comme pour les investisseurs. Cependant, le passage aux ETF tokenisés nécessitera des ajustements techniques complexes des infrastructures existantes, notamment en matière de suivi des droits de propriété et de sécurité des actifs. À ce stade, la plupart des émetteurs en sont encore à la phase de test, et seuls quelques acteurs s’engagent activement sur ce chemin. En avril 2025, le tout premier ETF tokenisé sur le marché monétaire a été lancé à Hong Kong.

Les technologies émergentes

Les ETF offrent aux investisseurs un accès privilégié à une large gamme de technologies émergentes, avec un engouement marqué pour l’intelligence artificielle (IA). Les ETF spécialisés dans l’IA permettent une exposition directe à la croissance et à l’innovation qui façonnent ce secteur en pleine expansion. Ces fonds investissent généralement dans des entreprises qui développent, adoptent ou tirent parti des technologies de l’IA – telles que l’apprentissage automatique, la robotique, l’analyse de données ou encore l’automatisation. L’objectif: capturer le potentiel à long terme de la révolution de l’IA. Selon Morningstar (cité par Reuters), un tiers des ETF lancés en 2024 – sur une vingtaine – comportent «IA» dans leur nom.

L’engouement pour les cryptomonnaies demeure fort. En 2024, la SEC a approuvé les premiers ETF et ETP liés au Bitcoin. Neuf mois après leur lancement, ces produits avaient déjà accumulé plus de 49 milliards de dollars. En Europe, les gestionnaires d’actifs traditionnels emboîtent rapidement le pas, avec cinq grands acteurs ayant récemment lancé leurs propres ETP sur le Bitcoin. Cependant, bien que des opportunités se présentent, elles s’accompagnent également de nouveaux défis. À mesure que les ETF se développent, la pression augmente sur leur infrastructure pour évoluer, afin de garantir la transparence, la liquidité intra-journalière et l’intégration avec des technologies avancées. La gestion de la liquidité et des données en temps réel pour les ETF actifs constitue également un enjeu majeur. Le succès des ETF – notamment dans les domaines des actifs alternatifs et de la tokenisation – dépendra de leur capacité à surmonter les défis liés à l’interopérabilité.

EY a développé Genesis, une plateforme d’audit numérique dédiée aux ETF actifs et aux fonds liquides. Via cette solution, les données issues des administrateurs de fonds sont standardisées, enrichies avec des informations du marché, puis intégrées à des cadres de validations automatisées. Cela permet aux auditeurs d’analyser des ensembles de données complets, renforçant la précision des contrôles et accélérant l’identification des tendances ou anomalies. Les gestionnaires de fonds bénéficient ainsi d’une vision actualisée et approfondie de leurs portefeuilles.

EY publie régulièrement des recherches sur l’évolution des ETF. Retrouvez nos premiers articles de la série et . Pour un aperçu plus détaillé de notre nouvelle analyse sur l’accélération du marché des ETF, retrouvez notre article complet:  

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