L’Autorité européenne des marchés financiers, le régulateur et superviseur des marchés financiers de l’UE, a son paquet final de rapports mardi 17 décembre 2024, contenant des normes techniques réglementaires (RTS) et des lignes directrices avant la mise en œuvre complète du règlement sur les marchés des crypto-actifs (Mica), prévue pour le 30 décembre 2024.

Les travaux de l’Esma, menés au cours des 18 derniers mois, comprennent plus de 30 normes techniques et lignes directrices, dont beaucoup ont été élaborées en collaboration avec l’Autorité bancaire européenne. Ces documents reflètent la complexité du cadre réglementaire mis en place pour régir le marché des cryptomonnaies qui évolue rapidement au sein de l’UE.

Verena Ross, présidente de l’Esma, a souligné dans un communiqué de presse que le lancement du régime Mica représente une étape importante dans le développement d’un cadre réglementaire pour les crypto-actifs. Cependant, elle a averti que l’introduction du régime n’éliminerait pas complètement les risques inhérents, l’incertitude et la volatilité du marché des crypto-actifs. Mme Ross a souligné que les investisseurs doivent avoir une compréhension totale de ces risques avant de s’engager dans des investissements en crypto-actifs. Pour l’avenir, elle a noté que l’Esma poursuivrait son travail avec les autorités nationales compétentes pour assurer la mise en œuvre harmonieuse du Mica, tout en soutenant la convergence de la supervision pour maintenir des conditions de concurrence équitables entre les juridictions.

Le paquet final de rapports publié par l’Esma comprend une série d’éléments clés. Tout d’abord, les normes techniques réglementaires sur les abus de marché définissent des systèmes et des procédures pour prévenir et détecter les abus de marché dans le domaine des crypto-actifs. Elles comprennent un modèle pour le signalement des abus de marché présumés et des procédures de coordination entre les autorités pour le traitement des cas d’abus de marché transfrontaliers. Ces règlements permettront aux autorités de surveillance de prendre des mesures rapides en cas d’abus de marché et de poursuivre l’application de la loi si nécessaire.

L’Esma a également publié des lignes directrices sur la sollicitation inversée, qui confirment sa position antérieure selon laquelle l’exemption de sollicitation inversée prévue par le Mica doit être appliquée de manière très restrictive. Cette exemption permet aux fournisseurs de services de crypto-actifs (CASP) d’offrir des services sans adhérer à la réglementation Mica, mais uniquement dans les cas où le client est l’initiateur exclusif du service. L’Esma a souligné que cette exemption ne devait pas être utilisée pour contourner les exigences plus larges du Mica.

En outre, l’Esma a publié des lignes directrices sur l’adéquation, qui précisent comment les CASP fournissant des conseils ou des services de gestion de portefeuille doivent s’assurer que leurs recommandations ou leurs décisions d’investissement conviennent à leurs clients. Ces lignes directrices sont alignées sur les exigences de la directive Mifid II, ce qui signifie que les CASP seront soumis à des obligations similaires en vertu de la directive Mifid II et de la directive Mica lorsqu’ils fourniront des conseils sur les crypto-actifs ou qu’ils les gèreront.

Une autre série de lignes directrices publiées par l’Esma porte sur les services de transfert de crypto-actifs. Ces lignes directrices visent à assurer la protection des investisseurs lorsque les clients transfèrent des crypto-actifs et précisent les politiques et procédures que les CASP doivent mettre en place pour protéger leurs clients lors de ces transactions.

L’Esma a également publié des lignes directrices sur la qualification des crypto-actifs en tant qu’instruments financiers, décrivant les conditions dans lesquelles les crypto-actifs peuvent être classés comme tels. Ces lignes directrices visent à clarifier la délimitation entre le Mica et d’autres cadres réglementaires, en particulier Mifid II, afin de garantir une approche réglementaire cohérente dans l’ensemble de l’UE.

Enfin, l’Esma a publié des lignes directrices sur les systèmes TIC et les protocoles d’accès à la sécurité. Celles-ci s’appliquent aux offreurs et aux entités cherchant à se faire admettre à la négociation qui ne sont pas soumis aux mêmes normes de résilience opérationnelle en vertu du Mica et de la loi sur la résilience opérationnelle numérique (Dora) que les CASP et les émetteurs. Ces lignes directrices offrent un ensemble simplifié de principes pour la gestion des risques liés aux TIC au sein de ces entités.

Pour l’avenir, l’Esma a déclaré que sa priorité serait de continuer à collaborer avec les autorités nationales pendant la période de transition afin d’assurer la pleine mise en œuvre du Mica et d’adapter la réglementation à l’évolution du marché des crypto-actifs. Les lignes directrices entreront en vigueur trois mois après leur traduction dans les langues officielles. Les rapports finaux, y compris le projet de RTS, ont déjà été soumis à la Commission européenne pour adoption.

Cet article a été rédigé initialement et traduit et édité en français.