Au cours de la dernière décennie, le Luxembourg a consolidé sa position de premier domicile pour les fonds d’investissement privés et les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs (AIFM), devenant une plaque tournante stratégique pour les fonds de capital-investissement, d’immobilier, d’infrastructure et de dette privée. La Commission de surveillance du secteur financier (CSSF) a joué un rôle important dans la mise en place d’un environnement à la fois rigoureux et favorable aux investisseurs, faisant du Luxembourg une destination privilégiée pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs.

Des tendances qui stimulent la croissance

L’un des principaux moteurs de croissance des fonds d’actifs privés est la demande accrue d’investissements alternatifs. Les classes d’actifs traditionnelles offrant des rendements plus faibles, les investisseurs institutionnels et fortunés sont à la recherche d’alternatives, telles que le capital-investissement et l’immobilier, qui peuvent offrir de meilleurs rendements et des avantages en termes de diversification. Le Luxembourg a en effet été témoin d’une croissance spectaculaire de 50% par an des actifs dans ces structures au cours des cinq dernières années, ce qui, combiné à d’autres structures juridiques, porte le total des actifs sous gestion dans les investissements alternatifs domiciliés au Luxembourg à environ 2.000 milliards d’euros.

Ce contexte a permis au Luxembourg de progresser dans la chaîne de valeur. Des fonctions telles que la structuration des transactions, la gestion des risques, l’évaluation et les relations avec les investisseurs sont désormais couvertes dans le pays, ce qui consolide la position du Luxembourg en tant que juridiction de premier plan pour la création de valeur.

Perspectives

L’évolution constante de l’environnement réglementaire, les nouvelles exigences en matière d’ESG et la surveillance accrue des fonds d’investissement privés par les décideurs et les régulateurs européens pourraient continuer à augmenter les coûts de mise en conformité pour les GPs.

La concurrence d’autres domiciles de fonds, tels que les centres émergents d’Asie et du Moyen-Orient, constitue également une menace. En outre, en raison de l’énorme croissance des actifs privés, le Luxembourg est confronté à une pénurie de talents dans des domaines clés tels que la finance, la conformité et la technologie.

Pour relever ces défis et tirer parti des opportunités, le Luxembourg poursuit plusieurs initiatives stratégiques. Les partenariats public-privé, impliquant une collaboration entre le gouvernement, les agences gouvernementales, les acteurs de l’industrie financière et les organismes de l’industrie comme Alfi, jouent un rôle crucial pour stimuler l’innovation et assurer la compétitivité du secteur financier luxembourgeois. Le gouvernement a, par exemple, récemment proposé des politiques de soutien, notamment des incitations fiscales et des réformes juridiques, afin d’attirer davantage de talents, de garantir la compétitivité et de promouvoir l’industrie des fonds.

L’innovation technologique joue également un rôle clé pour assurer la compétitivité et l’évolutivité de l’industrie luxembourgeoise des fonds d’actifs privés. L’essor de la fintech, de la blockchain et des actifs numériques transforme la manière dont les fonds fonctionnent et sont distribués. La tokenisation des fonds pourrait changer la donne dans la manière dont les fonds d’actifs privés sont accessibles aux investisseurs et pourrait ouvrir la voie à la création de plateformes de marché secondaire à grande échelle.

L’IA a la capacité d’aider le Luxembourg à faire évoluer ses opérations commerciales et à s’adapter à la forte croissance, tout en atténuant la pénurie de ressources. Le Luxembourg doit continuer à s’adapter en adoptant ces technologies, en renforçant son attrait pour les GPs et les investisseurs férus de technologie et à la recherche de solutions innovantes.

En ce qui concerne l’avenir, le Luxembourg est bien placé pour maintenir son leadership dans le domaine des fonds d’investissement privés. Les projections indiquent une croissance robuste dans les années à venir, avec des secteurs tels que la technologie, l’infrastructure et les investissements durables susceptibles de connaître une expansion significative.

Cette contribution a été publiée dans le numéro d’octobre 2024 de sur les fonds du marché privé et l’écosystème des fonds luxembourgeois