L’annonce de Trump concernant les droits de douane a provoqué une onde de choc dans l’économie mondiale, entraînant une chute spectaculaire de toutes les classes d’actifs. À une échelle inédite depuis la pandémie, les gestionnaires de fonds spéculatifs ont dû faire face à des appels de marge massifs de la part des banques de Wall Street, qui ont exigé des garanties supplémentaires pour couvrir les pertes potentielles.
Les hedge funds ont réagi en augmentant rapidement leurs positions à découvert afin de réduire leur exposition nette. L’annonce ultérieure par le président américain d’une pause de 90 jours sur les droits de douane – à l’exception notable de la Chine – a ensuite provoqué un retournement, les vendeurs à découvert cherchant à limiter leurs pertes. Ce secteur de plus de 4.000 milliards d’euros a connu une véritable tourmente.
Plus que jamais, l’importance de la diversification s’impose, y compris pour les investisseurs en fonds spéculatifs.
Toujours diversifier
La constitution d’un portefeuille de fonds spéculatifs nécessite de combiner stratégies et zones géographiques afin de limiter les risques et d’améliorer les rendements. En diversifiant leurs stratégies, les investisseurs peuvent réduire leur exposition à un événement unique de marché ou à un choc économique. Les cycles économiques et les dynamiques de marché pouvant varier d’une région à l’autre, la diversification géographique ajoute une couche de protection supplémentaire.
Plus que jamais, l’importance de la diversification s’impose, y compris pour les investisseurs en fonds spéculatifs.
Un principe fondamental pour les investisseurs est d’éviter de chercher à anticiper le marché car cela peut conduire à de mauvaises décisions et à manquer des opportunités. À l’inverse, un portefeuille bien diversifié comprenant une combinaison équilibrée de stratégies permet d’offrir des rendements ajustés au risque réguliers à long terme.
Les récents événements sur les marchés soulignent la nécessité d’une approche disciplinée. Les fortes baisses d’actifs et les appels de marge mettent en évidence les risques liés aux effets de levier et à l’importance de conserver des liquidités suffisantes. Les fonds capables de gérer leur levier et de maintenir une diversification efficace sont mieux préparés à affronter les périodes de turbulence.
Les investisseurs doivent évaluer les antécédents, les pratiques de gestion des risques, la philosophie d’investissement et la capacité d’adaptation des gestionnaires face aux évolutions du marché. Un processus rigoureux de due diligence permet d’identifier ceux qui sont les mieux armés pour traverser les phases de stress et offrir des rendements durables.
La différence d’une année
L’année 2024 a été faste pour les hedge funds, qui ont pu prouver leur valeur dans le contexte d’un portefeuille global. En moyenne, ils ont affiché une performance de 9,83% pour les investisseurs, selon les données de l’indice de référence, HFRI Fund Weighted Composite Index, avec des résultats positifs dans les stratégies actions, macro, event-driven et relative value. Au cours de la même période, le total des actifs sous gestion du secteur a augmenté d’environ 364 milliards d’euros en glissement annuel, marquant les gains les plus importants depuis 2021.
En comparaison, les gestionnaires de fonds spéculatifs et les investisseurs sont confrontés en 2025 au risque d’une période d’incertitude prolongée, pour de multiples raisons. Avant tout, personne ne peut prédire avec certitude les mesures que les États-Unis prendront en matière de droits de douane après la période de pause actuelle de 90 jours. Par ailleurs, les négociations bilatérales pourraient s’avérer longues et leur mise en œuvre extrêmement complexe, notamment en raison des exemptions. Enfin, il reste à savoir combien de temps ces droits de douane pourraient rester en vigueur.
Un juste équilibre
Dans un portefeuille diversifié, inclure les hedge funds peut améliorer les rendements ajustés au risque, réduire la volatilité et atténuer les pertes importantes. Selon l’évolution des conditions économiques et des marchés mondiaux cette année, différentes stratégies de fonds spéculatifs pourraient être pertinentes pour contrer l’instabilité des classes d’actifs traditionnelles.
Dans un portefeuille diversifié, inclure les hedge funds peut améliorer les rendements ajustés au risque, réduire la volatilité et atténuer les pertes importantes.
Dans un contexte où il devient toujours plus difficile de prévoir le marché, une approche bien construite, intégrant plusieurs stratégies, offre des avantages de diversification supérieurs à la simple sélection de fonds individuels. Toutefois, si le financement se raréfie ou si les perturbations persistent, les performances globales pourraient se détériorer, entraînant un désinvestissement.
Alors que l’année 2025 s’annonce complexe, la capacité d’adaptation et l’identification d’opportunités uniques seront essentielles. Comme toujours, une approche disciplinée, basée sur la diligence raisonnable et la diversification, demeure la clé pour surmonter les défis et viser des rendements durables.