Les perspectives pour les actions semblent prometteuses. Les marchés atteignent des sommets historiques, dans un contexte de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis et d'une économie résiliente qui fonctionne à presque plein emploi, explique Richard Carlyle, Equity Investment Director chez Capital Group. « Il semble que cette année, nous allons enregistrer une croissance des bénéfices de 15 à 17 %, ce qui entraînera une augmentation des bénéfices, des dividendes et des rachats d'actions. »
Flavio Carpenzano, Fixed Income Investment Director chez Capital Group, estime que l'avenir des obligations, notamment le crédit, semble également favorable. « Les investisseurs obligataires vont bénéficier d'une appréciation potentielle des prix avec la baisse de l'inflation, ce qui laissera une marge de manœuvre aux banques centrales pour réduire les taux et relancer l'économie. »
Évaluation des risques
La manière standard de mesurer le risque dans les actions est d'examiner la volatilité, mais ce n'est pas une mesure idéale, surtout à long terme, affirme Richard Carlyle. De plus, pour une personne proche de la retraite, investir tout son argent en actions peut ne pas être prudent, même si les rendements peuvent être très attractifs.
Tant que l'économie américaine reste aussi solide qu'elle l'est, je crois que nous verrons des progrès sur les marchés des actions
Concernant les obligations, Flavio Carpenzano souligne que nous faisons face à des incertitudes concernant la croissance, l'inflation et la politique monétaire, mais les écarts de crédit sont restés assez stables. « Si une partie de votre portefeuille est investie en actions, vous devriez acheter des bons du Trésor car ils offrent une diversification. »
« Tant que l'économie américaine reste aussi solide qu'elle l'est, je crois que nous verrons des progrès sur les marchés des actions. Les actions ont historiquement fourni des rendements élevés, et selon notre situation actuelle, tant que vous étendez votre horizon temporel suffisamment longtemps, je suis convaincu qu'elles continueront à le faire. » Richard Carlyle, Equity Investment Director chez Capital Group
Adopter une perspective à long terme
Il peut falloir trois à quatre ans pour que les marchés boursiers se redressent après une baisse, explique Richard Carlyle, et des corrections de marché de 20 à 25 % peuvent se produire. En reprenant l'exemple d'une personne proche de la retraite, ces facteurs doivent être pris en compte. Cependant, si l'horizon d'investissement est plus long, alors les actions constituent une option attrayante.
Nous sommes maintenant dans un environnement où les taux d'intérêt sont élevés, et donc les rendements sont élevés
En ce qui concerne les obligations, Flavio Carpenzano explique qu'une perspective à long terme est également nécessaire, bien qu'un peu moins longue que pour les actions. Les obligations offrent une prévisibilité assez bonne. « Si vous achetez une obligation avec une maturité de cinq ans, vous savez qu'à la fin, vous récupérerez vos 100 dollars, ainsi qu'un coupon attractif tous les six mois (sauf, bien sûr, en cas de défaut de l'émetteur). »
Flavio Carpenzano souligne que, depuis la crise financière, la fonction de revenu des obligations était moins présente, mais il insiste sur le fait que 2022 a été une exception. « Nous sommes maintenant dans un environnement où les taux d'intérêt sont élevés, et donc les rendements sont élevés. Les obligations sont de retour ! »
Regarder vers l'avenir
Dans l'une de ses publications régulières, Capital Group se projette 20 ans dans le futur et tente de calculer les rendements attendus des différentes classes d'actifs. En termes d'euros, par exemple, le modèle suggère un rendement attendu pour les actions d'environ 7,2 %, ce qui est mieux que pour les obligations globales en euros, explique Richard Carlyle. « Les actions, par rapport aux obligations d'État de haute qualité, selon nos chiffres prospectifs, offriront environ quatre pour cent de rendement supplémentaire par an, et si vous capitalisez cela sur 20 ans, c'est une valeur significative. Mais bien sûr, ce ne sont que des projections et elles ne garantissent pas les rendements futurs : nous ne savons jamais quelle sera la réalité.»
Flavio Carpenzano ajoute que si vous avez un horizon de cinq ans, les obligations à haut rendement peuvent offrir un rendement similaire à celui des actions, mais avec moins de volatilité. « Vous pouvez diversifier l'exposition aux actions avec des obligations sans sacrifier les rendements. »
« Les obligations sont de retour : elles offrent à nouveau une diversification par rapport aux actions, et leur rendement actuel est élevé par rapport au passé. » Flavio Carpenzano, Fixed Income Investment Director chez Capital Group
Conclusion
Les actions et les obligations offrent toutes deux des opportunités intéressantes, en particulier dans le climat macroéconomique actuel. Comme pour tous les investissements, ils comportent des risques. Il est donc important de se rappeler la règle de base : viser un portefeuille équilibré et diversifié.
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