L’agence de notation européenne Scope a passé en revue le marché européen des Eltif. Au total, elle a recensé 77 fonds Eltif fin 2022, soit 23 de plus qu’en 2021. 44 de ces 77 fonds sont enregistrés auprès de la CSSF. Sur les 23 nouveaux fonds recensés en 2022, 20 sont domiciliés au Luxembourg. C’est d’ailleurs le Luxembourg qui compte le plus de fonds enregistrés, suivis par la France avec 21 produits. L’Italie et l’Espagne comptaient respectivement 10 et 2 Eltif enregistrés.

En termes de répartition des encours sous gestion par autorité de contrôle, le Grand-Duché arrive également en tête avec 5,8 milliards d’euros. L’Autorité des marchés financiers supervise 4,7 milliards d’encours.

Parmi les sociétés de gestion les plus actives proposant leurs produits aux investisseurs privés on retrouve Amundi, Azimut, BlackRock, Commerz Real, Generali Investments, Eurazeo (qui a acquis Idinvest en 2018), Muzinich, Neuberger Berman et Partners Group.

Pour ce qui est du volume du marché, Scope estime sa taille entre 11,25 et 11,35 milliards d’euros à la fin de 2022. Par rapport à 2021, le volume du marché a augmenté d’environ 3,94 milliards d’euros, soit une croissance de 52% qui témoigne, selon Scope, «d’un certain dynamisme de ce marché».

En termes de volume placé, c’est la France qui arrive en tête avec 3,77 milliards, dont 1,92 milliard placé en 2022. Une performance que Scope attribue au fait «que les produits soient destinés à une clientèle institutionnelle».

Avec un volume total placé de 2,56 milliards d’euros fin 2022, l’Italie est le deuxième marché Eltif européen, en augmentation de 780 millions d’euros par rapport au volume de l’année précédente. À l’inverse de la France, le marché est dominé par les investisseurs privés grâce à des incitants fiscaux.

L’Allemagne arrive en troisième place avec 1,51 milliard investi, dont 620 millions en 2022.

L’Espagne reste le quatrième marché Eltif d’Europe, avec un volume total placé de 560 millions d’euros.

Les Eltif séduisent de plus en plus les investisseurs privés

Comme en 2021, les volumes placés en 2022 sont répartis de manière relativement uniforme entre les Eltif de capital-investissement (32,3%), d’infrastructures (31,3%) et de dette privée (27,4%). Les stratégies mixtes et immobilières pèsent pour 9% de l’encours.

Le capital-investissement et la dette privée dominent en termes de nombre de produits, mais les Eltif d’infrastructures ont des encours beaucoup plus importants «car ils sont principalement destinés à une clientèle institutionnelle».

Les produits distribués aux investisseurs privés ont gagné en importance: leur part de marché totale est passée de 54% à 59,5%, avec 2,5 milliards d’euros collectés l’année dernière. Les produits réservés aux investisseurs institutionnels ont quant à eux collecté 1,5 milliard d’euros et ainsi vu leur part de marché diminuer à 40% par rapport à 46% en 2021.